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深耕本地市场 积极迎接挑战

地方AMC成为防范和化解区域风险的一支重要力量

  作为市场新军,地方AMC具有明显的地域优势。绝大部分地方AMC股东拥有地方国资背景,比如地方财政以及地方国企,?#27604;?#20063;有民营资本、四大AMC以及传统金融机构等的参与。地方AMC在市场竞争中,充分发?#25317;?#22320;政府的资源和协作优势,在本地不良资产市场上深耕细作。

  自从政策不断松绑,地方资产管理公司(AMC)便不断扩围。据不完全统计,目前,已经成立了近60家地方的AMC,通过收购和处置不良资产,在化解地方区域风险方面的作用日益明显。

  凭借优势深耕本地市场

  作为市场新军,地方AMC具有明显的地域优势。绝大部分地方AMC股东包括地方国资背景,比如地方财政以及地方国企,?#27604;?#20063;有民营资本、四大AMC以及传统金融机构等的参与。地方AMC在市场竞争中,充分发?#25317;?#22320;政府的资源和协作优势,在本地不良资产市场上深耕细作。

  相对于四大AMC,地方AMC由于资本实力较弱,受到资金约束,不良资产收购规模较小。

  根据此前发布的《中国地方资产管理行业白皮书》(以下简称“白皮书?#20445;?#21435;年,披露信息的地方AMC公司在收购不良资产投入的资金量总额超过1400亿元,平均每家公司投入资金金额超30亿元。

  数据同时显示,去年披露信息的地方AMC公司在区域内收购不良资产投入资金超800亿元,平均每家投入超20亿元。

  从不良资产来源来看,地方AMC不良资产来源以制造业、批发零售业为主,其?#38382;?#25151;地产业,少数机构不良资产来源还包括农业、建筑业以及相关产业、服务业、采矿业等。

  地方AMC不良资产除了来自于商业银行之外,还包括信托公司、证券公司、基金公司等多个渠道。地方AMC业务也涉及非金领域,为国有企业、民营企业纾困。

  地方AMC的不良资产收购具有明显的地域性特征。总体来看,地方AMC分布与各区域不良资产规模分布相适应。

  处置手段日益丰富

  ?#30340;?#20154;士向《金融时报》记者介绍称,目前,不良资产行业处置方式更加多元化。最常用的处置方式主要还是传统的方式,即债权转让,其?#38382;?#21496;法途径。而债务重组等新型手段也成为一些机?#20849;?#29992;的重要处置方式。

  随着监管政策的松绑,尤其是地方AMC业务范围的逐步放开,包括?#24066;?#22320;方AMC通过债务重组、对外转让等方式处置不良资产,地方AMC积极探索主动创新不良资产处置方式,除了传统的清收、转售之外,还积极引入股权投资、债转股、并购重组等方式,最大限度地挖掘资产价值。

  有?#30340;?#20154;士表示,地方AMC越来越重视重组类业务,这一业务正在成为地方AMC的一个重要利润来源。

  根据白皮书,地方AMC收购处置业务具有三大特点:一是与各地市成立合资子公司。依靠地方政府各方面的资源,对地方资产的收购与处置都大有裨益。二是与当地城商?#23567;?#20892;商?#23567;?#20892;信社等建立总对总的业务关系。对于资产包收购业务影响重大,以再转让为主要处置模式的当下,低价成为资产包收购业务致胜的关键。三是搭建二级投资者生态圈。收购成功后快速转手完成处置,取得很好的规模效益。

  此外,在批量收购和处置不良资产之外,地方AMC市场化程度?#32454;擼?#28789;活运用跟中模式,打出“债权重组、债转股、并购重组、优先股”等组合拳,化解上市企业股权质押风险,为企业纾困。

  有专家表示,地方AMC在防范和化解区域性金融风险方面的作用日益凸显。

  面临发展挑战

  地方AMC采用差异化发展策略,推动地方企业债务重组,以盘活存量资源。随着更多市场化机制的引入以及监管政策的引导,地方AMC发展空间将会进一步扩大,这将有助于推动不良资产行业的有序竞争。

  作为新兴力量,地方AMC发展面临不小的挑战。随着市场主体的增多,市场竞争日趋激烈。一方面,四大AMC在市场中仍占主体地位,在监管要求下,四大AMC回归不良资产经营主业力度不断加强;另一方面,银行系专司债转股机构AIC的成立给加大的市场带来新的挑战;此外,外资以及民营主体的进入,?#24067;?#22823;了行业的竞争力度。

  去年,部分地方AMC进入交易商协会发行债券募资,使得融资成本问题得到缓解。

  有?#30340;?#20154;士表示,不良资产行业是典型的资本密集型行业,由于多种因素的制约,地方AMC具有融资期限短、成本高的特点。虽然今年银保监会下发的有关征求意见稿支持符合条件的地方AMC利用包括银行贷款、公司债、资产证券化等等多种渠道融资,但是整体而言,地方AMC仍面临融资瓶?#20445;?#38480;制了地方AMC不良资产经营业务的发展。

  从处置端来看,经济下行期是不良资产良好的持有期,但是加大了处置的?#35759;取?#23588;其对地方AMC来讲,其刚成立不久,处置经验和业务能力不足,难以与四大AMC相比。

  从地方AMC自身的发展来看,有些地方AMC盲目的多元化战略和扩张,也导致了后期发展动力不足。有些地方AMC过分依赖通道类业务,忽视了债务清收和重组等核心能力的培育和发展,难以在差异化竞争中站住脚跟。

责任编辑:韩昊
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