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全球经济增速放缓 原油市场需求减弱

  尽管石油输出国组织(OPEC)在竭力维护和执行减产协议,以期可以实现国际油市的再平衡,并且对油价形成支撑。然而,OPEC与非OPEC产油国在供给端的努力正面临来自需求端的压力。2019年,随着全球经济放缓趋势的进一步显现,全球对于原油的需求或将遭遇下行压力,这将对国际原油市场形成不小的打击。

  与此同时,美国作为当前原油市场供给的“新贵?#20445;?#22312;市场中的影响力与?#31449;?#22686;。由于美国原油生产和出口并?#35789;?#21040;减产协议的?#38469;?#32654;国原油产量和库存的变化或将对市场情绪以及实?#24066;?#20379;给产生显著影响。

  市场需求或遭遇打压

  在经历了全球同步?#27492;?#30340;辉煌时刻后,受到贸易保护主义以及地缘政治等不确定性影响,全球经济从2018年年末开始显露出放缓迹象,这一情况在2019年年初愈发明显。而全球经济增速的放缓或将在一定程度上抑制对原油的需求量,从而打压国际油价。

  事实上,自美国总?#31243;乩势?#19978;台正式推行“美国优先”以及一系列高额关税政策后,作为全球经济重要推动力之一的全球贸易出现明显恶化,市场的担忧情绪也在不断加重,避险情绪有所增加。包括美国在内的众多发达经济体增速放缓,国际货?#19968;?#37329;组织(IMF)与经合组织(OECD)也多?#38382;?#25918;出了较为悲观的情绪。

  从数据上看,贸易环境的恶化以及市场的担忧情绪所产生的?#22909;?#24433;响,在制造业方面较为凸显。美国3月Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值为52.5,创下2017年6月以来新低。而欧元区3月制造业PMI初值更是再度跌破50枯荣线大关至47.6,低于前值49.3。另外,欧元区重要经济体法国3月制造业PMI初值也下跌至49.8,而作为?#20998;?#32463;济“火?#20302;貳?#30340;德国,其3月制造业PMI连续第三个月位于枯荣线下方,跌至44.7,创下79个月以来的低点,制造业疲态尽显。

  受到疲弱经济数据以及市场对于全球经济增速放缓的担忧的影响,国际油价在?#29616;?#20116;创下三周以来的最大跌幅,从2019年的高位有所下滑。截至3月22日,WTI原油期货下跌1.6%,报收于每桶59.04美元,而布伦特原油期货则下跌1.2%,报每桶67.03美元。

  除实?#23454;?#32463;济数据向市场传递出原油需求可能下降的信号外,全球各主要央行的态度和预期也从一定程度上?#20174;?#20986;全球经济放缓的趋势。美联储以及?#20998;?#22830;行已经多次强调当前全球经济面临的不确定性和风险,其货币政策也因此更偏“鸽”派。美联储已经在加息问题上表现出了观望态度,预?#30772;?#20182;部分央行?#19981;?#32039;随其脚步,货币政策进一步转向“鸽”派。

  由此可见,当前全球经济正面临着多重挑战,经济增速放缓或将进一步抑制国际原油需求。而需求端动力的不足加剧了原油市场供给端的压力,OPEC实现平衡油市并且支撑油价目标的?#35759;然?#23558;有所上升。

  美国市场影响力逐步提高

  从目前的情况看,以?#31243;?#20026;代表的OPEC以及以俄罗斯为代表的非OPEC产油国依然在着力?#24179;?#20943;产协议的实施。?#31243;?#33021;源大臣法利赫表示,对OPEC和非OPEC产油国继续履行减产协议保持乐观态度,同时还需要为?#20048;?#20986;现供应过剩作出更多的努力。而当前的减产协议是否会被?#26144;?#23558;有待于6月作出决定。

  然而,值得注意的是,尽管预计3月OPEC与非OPEC产油国对减产协议的履约率将超过100%,但?#31243;?#19982;俄罗斯这两大重要产油国之间已经存在分歧。OPEC在原油市场中影响力的下降令其不得不去联合其他产油国共同应对挑战,而俄罗斯对于减产协议的态度却始终较为模糊。随着美国在国际原油市场中影响力的逐渐提高,油价面临的不确定性也在不断上升。

  美国能源信息署(EIA)3月12日发布的短期能源展望报告预?#30130;?#32654;国2月原油日产量平均为1190万桶,?#32536;?#20110;1月平均水平。预计在2019年,美国原油日产量平均将达到1230万桶,2020年将达到1300万桶,其中大部分增长将来自德克萨斯州和新墨西哥州的二叠纪地区。

  此外,EIA预?#30130;?#32654;国原油和石油产品净进口量将从2017年的平均?#21051;?80万桶,下降到2018年的平均?#21051;?30万桶。EIA预测,2019年,美国原油净进口将进一步下降至平均?#21051;?00万桶。而到2020年四季度,美国将成为原油和石油产品的净出口国,日出口量约为90万桶。

  随着页岩油?#38469;?#30340;不断发展,美国对OPEC的影响也与?#31449;?#22686;。“美国的影响力上升本来就限制了OPEC的影响力和市场份额,而美国的开采?#38469;?#20197;及丰富的油田就使得它的产出在未来将会继续保持在较高的水平,这也是美国会给OPEC和非OPEC国家带来很大的压力的原因。”FXTM?#29004;?#36135;币策略和市场研究全球主管?#32622;?#23572;·艾哈迈德(Jameel Ahmad)对《金融时报》记者表?#23613;?/p>

责任编辑:余嘉欣
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