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星展银行投资策略总监邓志坚:

现在最佳的投资工具是股票,

重点关注美股科技和非必需品板块

  星展银行投资策略总监邓志坚近日发表2019年第三季度投资市场展望时突出了“杠铃式投资策略”,即一边在股市寻找一些机会,同时另外一边做一些现金?#25214;?#31867;资产,比如债券、房地产信托等。

  数据显示,今年前5个月全球债券市场流入了1650亿美元资金,但是股票方面是流失了1450亿美元。“股票市场在5个月之前是曾经大跌,资金的流失很正常,与此同时债券的资息率已经开始慢慢下降。如果避险情绪放缓,无论是贸易谈?#34892;?#35758;达成,还是其他地缘政治开始缓和,资金重?#30053;?#32771;虑应该?#25214;?#29575;还是会?#26085;?#21048;要高很多。所以股票的?#25214;?#24212;该还是会比较有吸引力。”邓志坚说,“总体来说我们认为现在最佳的投资工具是股票,看好的地区是美国和中国,看好的行业板块是一些防御性的行业板块,包括科技、非必需品。”

  美股方面,今年前4个月标准普尔500指数增长18%左右,其中两个行业的贡献度非常高,即科技和非必需消费品。“我们发现这两个板块涨上去的时候动能很大,但是跌下来的时候,他们反而是没有成为最大跌的那个板块。所以我们现在提倡投资者要投资一些防御性的板块,跟周期性的板块要分开。尤其是科技板块,未来它理论上会成为一种抗跌的板块,它的波动性会有,但是需求方面是非常巨大的。”除了科技和非必需品,邓志坚建议增持的板块还有必需消费品、通信、健康护理。

  中国股市方面,邓志坚表示,从全球来看中国股市市盈率还是比较低的,亚洲部分平均的市盈率是14倍左右,而A股的远期市盈率大概只有10倍左右,所以A股、H股现在的价值还是会相对比较低。在现在市场环境里,应该更加注重现金流的?#25214;?#29575;,所以更加看重必需消费品和医疗。

  债券方面,邓志坚不建议考虑成熟市场的国债,而建议新兴市场的企业债,特别是BBB这类企业债。一方面他们的违约率并不高,另一方面他们的性价比非常不错。新兴市场BBB类债券的?#25214;媛时?#36215;成熟市场高出50个基点。BB债券,新兴市场?#25214;媛时?#25104;熟市场高出90个基点。

  外汇方面,邓志坚认为,短期内受避险情绪带动,日元是一个投资机会。长远来看,如果谁的流动性供应比较多,那?#27492;?#30340;货币理论上会是偏弱的,因此欧元、澳元有可能会偏弱。受英国未来可能出现的经?#20204;?#21183;带动,英镑的竞争力可能会体现出来。

  除此以外,邓志坚还建议投资者可以基于避险情绪投入一些黄金。“如果投资者投资了很多债券,或者持有很多美元,那么我建议他们持有一些黄金。”

  今年以来不少国?#24050;?#34892;出于去美元化目的增持黄金,投资者也出于避险方面的需求增加,所以黄金的价格?#20013;?#22312;推高。邓志坚?#24247;鰨?#25237;资黄金的目的是跟股票和美元进行对冲,是避险,而不是炒作。

责任编辑:吴粤
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